Juli exporten fortsatte att falla, samma period förra året höga baseffekten kvarstår, om den tvååriga genomsnittliga tillväxttakten, i själva verket är exporten i juli upp. Ur exportländernas perspektiv minskar den fortfarande huvudsakligen, USA:s nedgång har minskat något, nedgången i exporten till Europa och Japan har expanderat, exporten av ASEAN har minskat något, och resten av BRICS-länderna är minskar fortfarande med undantag för Indien. Ur exportvaruperspektivet minskar främst arbetsintensiva råvaror, exporten av integrerade kretsar har förbättrats, exporten av mobiltelefoner har vänt från negativ till positiv och exporten av bilar har minskat från en hög nivå, men den är fortfarande stark. Importen fortsatte också att minska. När det gäller importvolym har tillväxttakten för större importerade råvaror minskat med undantag för koppar och stål. Under trycket på volymen är importen som helhet fortfarande svag. Både importen och exporten sjönk i juli och handelsöverskottet var fortsatt högt.
Marknaden förändrar inte trenden med återhämtning av volatilitet
Med återhämtningen av det ekonomiska och sociala livet 2023 tror vi att den ekonomiska tillväxten gradvis kommer att gå in i en stabil period efter den initiala återhämtningen. Vi tror att förändringarna i makromiljön har lagt grunden för driften av Kinas kapitalmarknad att gå in i ett nytt skede av stabil återhämtning. Vi tror att Kinas ekonomi fortfarande är i "bottom hover"-stadiet, priserna förblir låga och stabila är mer garanterade, så Kinas räntemarknadscentrum kommer att fortsätta att upprätthålla en nedåtgående trend; Under inflytande av stabil politik och ekonomisk motståndskraft har kapitalmarknadens funktionsmönster inte förändrats långsamt.
Mönstret med höga överskott kommer att fortsätta
Mönstret för Kinas fortsatt höga överskott speglar den kinesiska ekonomins starka ställning i internationell konkurrenskraft, vilket kommer från Kinas stordriftsekonomi som en stor ekonomi, fördelarna med ett sunt industrisystem, antalet och kvaliteten på befolkningen utgör en lämplig resurs kapitalfördelar, etc. Ännu viktigare är att kapitalfördelen som ackumulerats under 40 års utveckling inte är en kortsiktig utmaning. Vi tror att denna dominerande ställning för den kinesiska ekonomin i den internationella ekonomiska konkurrensen kommer att fortsätta under lång tid framöver. Under de avtagande utsikterna för den globala ekonomin kvarstår den övergripande svaga trenden för råvarupriserna, så Kinas höga överskott på kort sikt av 2-4Q förväntas fortsätta.
Riskvarning
Konflikten mellan Ryssland och Ukraina och andra geopolitiska händelser har förvärrats och den internationella finansiella situationen har förändrats. Kinas inflation steg mer än väntat och Kinas penningpolitik förändrades mer än väntat.
